自从比亚迪被质疑是汽车行业的第二个恒大以来，比亚迪的负债结构以及付款能力就成为了市场热议的焦点，但很快比亚迪的市场和公关部总经理李云飞就在微博上发布一组数据，对比了国内主流车企应付账款及付款周期情况，他说比亚迪和吉利都是127天、长城是163天、上汽是164天，比亚迪的应付账款占营收比例是最低的，付款周期也是最低的。
那么事实果真如此吗？今天我们就来一探究竟，并给大家揭开比亚迪的其他应付款之谜。
为了清晰地看到比亚迪的负债结构，我们可以用Ai财报网。我们重点看一下他的负债结构。这里有一个负债结构堆积图，通过这个图就能清晰地看到它历年负债结构的变化，里面包括预收款、有息负债、应付票据及应付账款、其他应付款和其他负债。比亚迪负债结构中占比最大的就是绿色部分的应付账款及应付票据，这部分负债在2022年突然大幅增长，之后三年也在连续增长，到2024年年底是2440亿，到了2025年1季度已高达2526亿。除此之外，另外一项这几年也是大幅增长，这就是红色部分的其他应付款，2021年只有413亿，但是到了2022年突然就增长到了1221亿，2024年已增长到了1449亿。
那么应付账款和其他应付款到底有什么区别呢？应付账款是跟主营业务采购有关的债务，比如购买原材料、商品或接受劳务的应付款项；而其他应付款则是跟主营业务无直接关联的应付款和暂收款，比如租金、押金、保证金、退休金等等。那么比亚迪为什么会有这么多跟主营业务无直接关联的应付款呢？
那我们就到它2024年的财报中来看一下它的其他应付款究竟包含哪些东西。它的其他应付款主要包括：外部往来款、保证金、医疗基金，其中外部往来款高达1425亿，可以说它的其他应付款主要就是这个外部往来款。但这个外部往来款究竟是什么呢？财报里并没有明确的解释。
而其他汽车厂商就比较透明。比如上汽集团，它的其他应付款主要就是销售佣金和折扣；长城汽车主要就是设备款和工程款；长安汽车主要就是设备款、工程款和保证金；塞力斯主要就是质保金和往来款。所以相对来说，比亚迪的其他应付款不仅规模大，而且不透明，只是含含糊糊地告诉你是外部往来款，但外部往来款又是什么，那就不知道了。不过根据我们的研究和很多专家的推测，它的这个外部往来款主要是以迪链负债为主。
那么，什么是迪链呢？我们看一下它官网的介绍，他说，迪链是比亚迪指定的供应链信息服务平台，其运营方为“深圳迪链科技有限公司”。迪链平台主要为核心企业、供应商和银行等资金方提供应收账款信息服务。通过提供电子对账凭证，明确买卖双方之间的债权债务关系，为平台用户提供更便捷的应收账款管理及保理融资确权服务，促进供应链上下游企业的共同发展。它的主要服务就是凭证签收、线上流转、保理融资。
什么意思呢？我们看一下这个图就明白了，1级供应商给比亚迪供货后，比亚迪不会马上支付现金，而是给了它一个电子欠条，约定半年后付款，那么这个1级供应商拿到这个欠条后有三种选择，要么老老实实地等上半年，持有到期后这个迪链平台会自动给他付款；但是中间如果急需钱怎么办呢？有两种选择，你下边不是还有二级供应商吗？那就可以用这个电子欠条去给这些供应商付款，这就相当于把这个欠条进行了转让，那么1级可以转给2级，2级也可以转给3级，最后都不知道转了多少手；当然还有另外一种选择，那就是把这个电子欠条交给银行，银行收点手续费或利息后立马就可以把钱给你，但这样就会有大概10%的损失，所以很多供应商为了不损失这些手续费，而又急需钱，那他就会优先选择转让。这就导致很多欠条就在这个体系内转来转去而不进行兑付，这样就减少了比亚迪的付款压力，它可以通过这种方式占用产业链上的很多资金，而那些供应商也很满意，毕竟有比亚迪做背书，他们也不担心最后拿不到钱，反正用这个欠条也能去采购设备，那跟钱又有什么区别呢？所以，迪链的这套系统是以比亚迪的实力和付款能力做背书，供应商很满意，比亚迪更开心。
那么为什么这个电子欠条没有计入应付账款呢？即使不计入应付账款也应该计入应付票据啊，毕竟它的本质就是一个票据。浙江大学韩洪灵教授的解释是，比亚迪未来是将欠款支付给新的债权人，已不是原来的供应商了，所以报表上就不列为应付账款了。什么意思？就是说，跟比亚迪签供货合同的是1级供应商，但是之后这个供应商把它的这个欠条转给了它的下级供应商，债权人发生了变化，而这个新的债权人跟比亚迪之间没有直接的债务合同，那么比亚迪就把这部分计入了其他应付款。然而实际上这都是比亚迪欠供应商的钱，只是换了一个会计科目。那这样做有什么好处呢？那就是视频刚开始说的，他的公关部总经理就可以拿出一张表格说，你看我的付款周期是127天，比其他厂商要小很多，我们怎么可能是第二个恒大呢？就算车圈有恒大，那也轮不到我们啊。然而实际上它的付款周期远大于127天，而是(1449+1425)/1449*127=201天，跟长安汽车的付款周期差不多，是付款周期最长的。
不过，比亚迪有息负债率并不高。我们让他跟同行业公司比较一下。还是用Ai财报，点击对比……，我们看有息负债率，比亚迪在2020年之前的有息负债率还是比较高的，都在10%以上，但是从2021年以后就突然降低了，现在只有3.9%，跟长城、上汽相比算是比较低的。这个时间点就有点意思了，其他应付款是在2021年突然增加，而有息负债率也是在2021年突然降低。所以这就是迪链的作用，相当于从供应商手中获得了一笔巨额的免息贷款，如果说按照3%的年利率进行简单计算，相当于通过占用供应商的资金给自己至少省下了120亿元的资金成本，这是多么美妙的事情啊。
那么回过头我们看一下它这个迪链金融平台，它这个平台要想稳定运行，最重要的就是比亚迪本身的付款能力不出问题，这样它才能给这些电子欠条提供信用背书。而一旦比亚迪业绩下滑，流动性出现问题，那这么多的应付账款就会对它构成巨大的偿债压力，一旦出现集中兑付的情况，恐怕靠他目前手头这些资金是很难应付的，因为它现在的资产负债率高达74.64%，比长城和上汽高10个百分点。现金比率只有0.3，短期偿债能力是很低的。所以，这也是比亚迪之所以要不停地降价促销，目的就是要提高资金周转效率，产生源源不断的现金流，这样它的这套系统才不至于出问题。
