AI财报公众号后台收到几个用户朋友的反馈，说看不懂详细报告中企业现金流画像这个图表，今天AI财报给大家做一个详细解释。
公司现金流画像是根据经营、投资、筹资这三种现金流的正负组合，并考虑总现金流的正负，给每种组合起了一个生动形象的名称。
现金流量表是展示企业经营活动、投资活动、筹资活动现金流变化的。这三种活动能为企业带来现金的流入或流出。若以“+”表示现金流入，用“-”表示现金流出，那么企业的现金流状况将有8种组合。如果再考虑总现金流的正负，那将有16种组合。但是一家公司值得去给它评分和划分公司类型的前提是经营活动现金流起码得是正的，也就是说要有最基本的自我造血能力，否则你天天失血、骗吃骗喝、混吃等死，那就没必要理你了，直接给0分。当然你也许会反驳说很多初创型企业经营现金流为负是很正常的，不过很不幸地告诉你，目前A股市场基本不允许不盈利的公司上市。所以，那些经营现金流为负的公司基本是处于衰退期的主儿，没必要耗费大量精力去研究这些公司，直接远离就完事了。
下表是AI财报根据现金流的特征给公司进行的分类，并给每个公司类型起了一个形象的名字，得分最高的是奶牛型公司，其次是穷奶牛、老母鸡、穷母鸡、蛮牛、疯牛……接下来给大家一一介绍。
类型一：奶牛型
经营活动现金流入为正，投资和筹资为负，总现金流为正。说明企业靠自身经营活动流入，就可以实施投资并同时清偿债务或回报股东。不但吃的是草，挤出的是奶，而且奶牛还在继续长大或者生小仔儿，产奶能力有望进一步提升。
如果你能找到一家连续多年都是奶牛型的公司，那恭喜你，你可能发现了一头优质的成长型奶牛。
那么A股市场上有没有这样的公司呢？AI财报通过大数据筛选，筛选出了连续五年都是奶牛型的公司，5000多家公司里只有14家能满足这样苛刻的条件，分别是……此处省略五个字，感兴趣的同学给我们留言或者自己到Ai财报上探索一下吧。这里只举最知名的一家公司，就是五粮液。这公司从2012年开始，除了塑化剂和限酒令的那两年是穷奶牛外，其他年份都是奶牛型的。所以这第一印象就很好，起码是符合价值投资选股标准的，长期持有是能获得丰厚回报的。而事实也是这样，2014年五粮液的前复权价只有14元左右，现在虽然行情不好，白酒一直往下跌，但价格也还在146元，十年时间翻了10倍，年化收益率高达25.8%。
上图：五粮液历年现金流画像
奶牛型的公司，稍有不慎就会变成穷奶牛，那么什么是穷奶牛呢？
类型二：穷奶牛
一个奶牛型的企业，如果投资或筹资活动花的钱太多，导致总的现金流为负了，那就变成了穷奶牛。比如贵州茅台这两年拼命地给股东分红，筹资活动现金流大量流出，让总现金流变成了负的，所以，AI财报给它2022年和2023年的画像是穷奶牛，遗憾落选“连续五年为奶牛的明星公司选拔赛”。
但贵州茅台是真的穷吗？那倒不是，主要是因为之前连续多年是奶牛，挤出的奶太多，货币资金一大把，资金利用率太低，一直被股东批评，所以干脆还不如都分给股东，让你们再说三道四。
所以，这个穷奶牛也要辩证地看，看他是不是真的“穷”，像贵州茅台这种就是“假穷”。
像中原传媒、中信重工这种连续多年都是穷奶牛的公司那是真穷。
类型三：老母鸡
经营和投资活动现金流入为正，筹资活动现金净流入为负，总现金流为正，此之谓老母鸡型公司。为什么给它起名老母鸡？是因为投资活动净流入，显示企业已经不再继续扩张了，成长已成为过去。企业近似一只稳定产生现金的债券，如同一只定时定量产蛋的老母鸡，一天就那么一个蛋，多了也没有，而且过了生育年龄也不生小鸡了。
当然偶尔投资现金流为正也不能马上定性这家公司就是老母鸡，因为投资净流入可能有两种情况，一种是以前投资的股利或利息收入，另一种是变卖家当。如果不是后者，那起码这公司还是健康发展的，只是成长期已经过了。
如果用AI财报筛选最近连续三年都是老母鸡型的公司，一共有8个，基本都是传统行业的公司，比如采矿、商铺租赁、电梯运营等。
老母鸡只要售价不高（低市盈率）、产蛋率不错（高股息率），也是值得拥有的。
类型四：穷母鸡
老母鸡如果给股东分红太多或者给债权人还债太多造成总现金流为负，那就变成穷母鸡了。穷母鸡是一种不健康的状态，本来正常的只能一天产一个蛋，你非要它产两个蛋，时间长了肯定会损害身体健康。最后如果业务没改善导致经营现金流为负，那就容易变成混吃等死型的公司。
类型五：蛮牛型
经营活动和筹资活动现金流都是正，投资现金流为负。说明这家企业把经营活动挣的钱，加上借债或出让股权筹来的钱，一起投入新项目中去了。企业扩张的急切之心昭然若揭，如同一直勇往直前的蛮牛。所投资的项目如果能够创造辉煌，前景比较好，企业可能高速增长，反之，如果项目失败或与期望值差距较大，投资者的失望情绪可能严重影响公司市值。这类蛮牛型公司的投资项目的前景怎么样，是投资者必须首先要考虑的因素，这非常考验投资人对商业及行业的理解力。
很多原来比较好的公司走向毁灭都是因为步子迈的太大。“如果有机会重来的话，两件事不能干：一是别做大，二是别借钱。”2014年9月25日，曾经的中国500墙企业，四川最大的民营钢企川威集团资金链断裂后，其掌门人王劲如此感叹。还有史玉柱的巨人集团也是这样，盲目求大，要盖中国最高的巨人大厦，最后盖了一半没钱了，垮了，要不是后来靠脑白金东山再起，史玉柱早就泯然众人了。。
所以这种蛮牛型的公司，普通投资者一定要谨慎。
类型六：疯牛型
对待蛮牛型公司要谨慎，对待疯牛型的更要谨慎，因为疯牛型公司的总现金流都是负的，然后还要靠融资和借债得来的钱去拼命投资。这就属于是不计代价地盲目扩张了，这随时会面临资金链断裂的风险。
比如当年的乐视，贾布斯天天靠着几张PPT忽悠投资人进行投资，一会儿搞互联网，一会而造汽车，最后都没弄成，资金链断裂，乐视帝国轰然崩塌，贾布斯到现在都躲在美国不敢回来。但却苦了投资人和债权人啊，找谁要钱去啊。
所以，对待疯牛型公司，更要谨慎百倍，不要被那几张ppt给骗了。
类型七：妖精型
经营、投资、筹资现金流都是正的，企业日进斗金啊，看起来不错啊，但总感觉哪里不对。企业经营挣了钱，既不向外投资，也不还债或分红，而且还要筹资进钱。那么你企业堆积一堆的钞票干嘛呢？数着玩吗？
事反必妖，里面肯定有问题。要么是即将展开大规模的投资活动，正在筹集本钱，要么可能起了鬼心思，借着上市公司的躯壳搞钱，搞来后再降资金转给关联企业或关联人使用。如果你查阅资料，发现企业没有什么要投资的项目，那绝对是有问题的。还是远离比较妥当。
类型八：其他类型
如果经营活动现金流是负的，那要么就是骗吃骗喝型的，要么就是混吃等死型的，要么是赌徒型的，最壮烈的就是三大现金流都是负的，这就是大出血型的，离死不远了。这几种类型的公司就不用花太多时间去研究了，直接Pass掉就行了。就这么简单。
总结：
以上就是通过现金流量表给企业进行的画像，这样你看一眼大体上就能够知道企业究竟属于哪种类型，关注要点是什么，有没有投资价值。必须提醒的是，聪明的投资者是不会相信一见钟情的，不要看了一年的数据就盲目下结论。上面说的各种类型，起码要看连续5年的数据，如果一家公司连续多年都是某种类型的，那就可以认定这公司属于哪种类型，具有什么样的秉性。一两年的偶然数据不具有代表性。
现在有了我们AI财报，它自动就根据这个模型把一个公司连续多年的类型画像给画出来了，是不是方便多了？那就点击www.aicaibao.com.cn ，到我们网站探索一下吧。记住，带cn的是我们网站，不带cn的也不知道是哪家的，好像已经年久失修，没人管理了。请不要走错了家门额！
进入网站后，在公司分析页面点击“详细报告”，生成的Excel分析报告中就有公司现金流画像
